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    糖市今日呈高位看跌形態,短期糖價開啟下半場?

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      前言:近期糖市呈現了一片“欣欣向榮”的景象,期貨漲、現貨也漲。從月度漲跌來看,本月以來白糖指數上漲276個點,漲幅5.52%;國內農產品期貨板塊指數下跌0.63,跌幅達0.43%;文華商品指數下跌0.19,跌幅達0.12%。白糖價格在大部分商品下跌情況下一路高歌上行。什么因素影響?具體漲跌情況如何?后市能否延續上漲?且看下文......

      一、期貨價格漲跌

      白糖指數自5月23日止跌反彈始,呈現了連續的“N”字型上漲走勢,特別進入7月份,突破了“三角形”整理走勢后震蕩上行,漲幅達310多個點,完美的達到了“三角形”形態的最小目標預測空間。

      圖一  白糖指數(日線)

      在具體合約中,7月以來截至今日,SR909合約(圖二)上漲280個點,漲幅達5.59%;遠月SR001合約(圖三)完美的延通道運行,7月份至今上漲277個點,漲幅達5.51%。

      圖二 SR909合約(日線)

      圖三 SR001合約(日線)

      二、現貨價格漲跌

      7月份,在期貨市場的上漲帶動下,國內現貨價格也呈現了大幅度上調,在本月中制糖集團報價一天中多次上調報價時有發生、集團現貨價格停報也曾有發生。看以下統計數據,西南、西北地區漲幅居前,以下是部分地區現貨價格漲跌變化情況。

      表一  現貨價格漲跌統計

      三、影響因素回顧

      回顧本月國內食糖價格漲跌影響因素,就國內因素來說,主要受到產銷數據和進口數據影響,5、6月份產銷數據相比同期較好引發了兩段上漲行情,而6月份公布的5月進口數據同比大幅增加導致了短期的價格回調。

      圖四  鄭州白糖指數(日)

      ICE原糖漲跌也是影響國內的重要因素,看下圖兩市場走勢大部分時間呈現了正相關關系,就國內市場最近7月22日始開啟的一段反彈走勢,ICE原糖大幅反彈就是誘因之一。

      圖五  日線(紅-鄭州白糖指數;藍-ICE原糖指數)

      四、后期觀點簡析

      1.基本面情況

      就基本面情況看,影響國內價格走勢的主要因素還是國內供給情況,回顧6月份產銷數據“2018/19榨季全國產糖1076.04萬噸(上榨季1031.04萬噸),截至6月底,全國累計銷售食糖761.29萬噸(上榨季同期650.65萬噸),銷糖率69.15%(上榨季同期60.19%),本榨季工業庫存相比上榨季減少60多萬噸”。

      就沐甜科技信息部跟蹤產區情況看,“廣西前期去庫存加快,一些品牌售罄,部分集團庫存已經所剩無幾”、“云南在7月份的上漲中銷量較好,據跟蹤估計7月份銷量20萬噸以上”、“新疆就6月份產銷數據看,工業庫存18.60萬噸,但可銷售的已經很少,近期價格不斷上漲,出現了惜售情況”......

      就跟蹤了解兩大產區情況看,截至目前廣西社會庫存160萬噸多、云南社會庫存50萬噸左右,而就近幾個榨季8、9、10月份的銷量平均,每個月銷量在70-80萬噸左右,由此看就目前預估的社會庫存量相對偏緊。

      綜合看,本榨季前期銷售較快,進入購銷旺季后,銷量有所好轉,加之本榨季打擊走私控制較好,至目前為止國內食糖庫存相比去年偏少,對糖價形成一定的支撐作用。

      2.技術走勢分析

      ICE原糖指數:近期11.85低位反彈,小波段上行,但整體價格仍處于區間內震蕩,關注15.60、13.14壓力位,支撐11.40。

      圖六 ICE原糖指數(日)

      鄭州白糖指數:整體看價格呈現區間震蕩,呈低位“頭肩底”形態;看最近走勢,周線周期(圖七)價格自4853始,呈現了震蕩上行走勢,價格位于多周期均線之上,上漲形態良好,由此看中、長期價格有延續上行可能。日線周期看,價格指數呈現通道內震蕩上行,但價格與MACD指標呈現背離,今日價格指數反彈至通道上軌受壓回落,呈“看跌吞沒”形態,短期或有回調需求,關注5265、5145支撐。

      圖七  鄭州白糖指數(周)

      圖八 鄭州白糖指數(日)

      寫在最后:

      總體看,就全球供需平衡預估,眾多機構偏向于19/20榨季全球供需呈現缺口,利好后期糖市,但短期看巴西新榨季生產不斷進行、泰國和印度有大量庫存待消化,由此預估近一兩個月內ICE原糖恐將維持區間內震蕩(指數11.85-13.50)。國內打擊走私從嚴、工業庫存偏少,國內供應偏緊,對糖價形成一定的支撐,中期看延續上漲概率很大,但從技術形態看,今日價格反彈至通道上軌下行,K線呈高位“看跌吞沒”形態,由此看,短期或有回調需求,關注下方支撐。

      綜合來看,我們有理由相信糖市價格在逐步向好,中期有延續上漲可能,但這之間可能并不是一路高歌猛進,短期糖價可能有回調需求。(個人觀點,僅供參考)

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